美国股市大震荡的启示

 家喻户晓的英特尔、IBM以及思科等有丰厚利润的科技股成为带领大市上扬的主力军。分析师表示，具实质价值的股票将持续上涨，缺乏实质业绩支撑的网路公司将逐步成为夕阳。Nasdaq指数收市劲升217．87点，升幅为6．5％，至3539．16，创下有史以来单日最大上涨点数及历史第2大涨幅。道-琼斯工业股价指数收盘劲升276．74点，升幅为2．69％，至10582．51。标准普尔500指数也收高44.88点，升幅3.31％，至1401.44。

 这次全球股市的大波动给我们很多启示：

 其一是新经济不可能完全脱离旧经济的游戏规则。虽然科技股在创业初期可以在没有盈利的情况下吸引大量投资，但这种情况不能持久，其股票价格最终仍取决于它的盈利状况。

 其二是新经济不是稍纵即逝的时髦，而是不可逆转的发展过程。工业化时代正在步入最后的发展历程，网络社会已经显现雏形。在今后一二十年，新经济将以锐不可当的势头蓬勃发展，世界将因此出现翻天覆地的变化。我们现在处在两个时代的过渡期。因此从长远看，高科技股随着新经济的发展，其前景是光明的。

 其三是新经济的发展具有很大的不确定性，无论是投资者，还是经济管理者都没有现成的经验可以依循。可以预见，未来将是新经济与信息技术、互联网络的高速发展和高科技企业股票的飙升紧密交织在一起，科技股的波动是不可避免的，现在发生的一切仅仅是一个前奏和更为广泛的变革的一部分。

 其四是经过股票市场的波动，科技股的发展将更为稳健。在短短的几周之前，互联网商贸网站如雨后春笋般争先恐后的设立，投资者投资于这些公司的资金数以十亿美元计。在数周股价大跌之后，科技股将出现激烈的淘汰战。截至上星期五网上零售公司美国价值（VALUEAMERICA）的股价已自去年的高峰暴跌了96％；电子玩具（ETOYS）股价跌94％；信息村（IVILLAGE）股票下跌92％；药店网站（drugstore．com）跌逾90％。即使是雅虎（Yahoo）较其一月份高峰也跌逾50％，而亚马逊（Amazon．com）则跌约60％。

 互联网股纷纷剧跌预示着网股淘汰与整固，福雷斯特（FORRESTER）研究所高级分析员塞耶说：“网络公司的蜜月期已成过去。大多数网络公司将于一年之内销声匿迹。但预计网上零售业到2004四年时仅在美国营业额就将达1840亿美元。”无疑淘汰赛现时正在展开，一些网上公司将与其它网上公司或传统的零售公司合并，另一些则会设法缩小他们的目标。

 目前分析师仍看好美国股市前景。高盛公司资深分析师高菡指出，仍维持其对主要指数的原来预期不变。美林证券也未调整其投资组合，仍为50％股市投资，30％为债市投资，现金持有比例为15％，另外期货投资占5％。

摘自：人民日报